Keskipitkäaikainen joukkovelkakirjalaina lyhytaikainen pitkäaikainen. Ulkoisten joukkovelkakirjalainojen joukkovelkakirjat (ovoz). Näitä joukkovelkakirjoja voivat pitää erityyppiset ihmiset.

Reaali- tai rahoitussektorilla työskentelevät lainanottajat käyttävät usein arvopapereiden sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Tässä artikkelissa voit tutustua joukkovelkakirjalainojen ominaisuuksiin Venäjällä vuonna 2019.

Hyvät lukijat! Artikkelissa puhutaan tyypillisistä tavoista ratkaista oikeudellisia ongelmia, mutta jokainen tapaus on yksilöllinen. Jos haluat tietää miten ratkaise juuri sinun ongelmasi- ota yhteyttä konsulttiin:

HAKEMUKSET JA SOITOT Otetaan vastaan ​​24/7 ja 7 päivää viikossa.

Se on nopea ja ON ILMAINEN!

Jos yrittäjä tarvitsee kiireellisesti rahaa laitteiden ostamiseen tai tavarantoimittajien palvelujen maksamiseen, voit ottaa yhteyttä rahoitusyhtiöön ja lainata varoja LLC:lle tai yksittäiselle yritykselle.

Näillä lainoilla on sekä hyviä että huonoja puolia. Tämäntyyppisen lainan haittoja ovat melko korkea korko.

Yleisiä pointteja

Rahan liikkeeseenlasku tapahtuu ehdottomasti lainsäätäjän osallistuessa. Liikemies päättää ottaa lainan, määrittää summan, jolle paperit myönnetään, minkä jälkeen hän kääntyy liittovaltion rahoitusmarkkinapalvelun puoleen asiakirjoilla.

Joukkovelkakirjalainaa voi olla kahta tyyppiä:

1. Osavaltio.

Liikelainat puhuvat yksityisistä lainanantajista ja yrityksistä, kun taas valtion lainat puhuvat maastamme.

Joukkovelkakirjalaina on rahaa, joka on liikemiehille kannattavampaa kuin tavallinen raha.

Yksinkertaisesti sanottuna tämä on eräänlainen laina, vain kannattavampi. Lainan liikkeeseenlasku auttaa houkuttelemaan lisää sijoittajia tai yksinkertaisesti parantaa yrityksen budjettia.

Arvopaperit jaetaan kolmeen tyyppiin:

• Lyhytaikainen;
• keskipitkän aikavälin;

Jos yksityinen sijoittaja on ostanut joukkovelkakirjalainan, se on hänen omaisuuttaan, ja hänellä on täysi oikeus myydä se muille henkilöille. tai laillista henkilöt.

Liikkeeseenlaskijayritykselle on hienoa, jos paperit ovat liikkeessä, eli ne tulevat jälkimarkkinoille.

Tämä parantaa merkittävästi organisaation mainetta ulkomaisten sijoittajien ja velkojien keskuudessa.

Jos kaikki tapahtuu avoimella tilauksella, yritys voi käyttää mediaa, mainontaa ja muita tapoja houkutella velkojia.

Lainalainan korko maksetaan 1 kerran etukäteen sovitussa jaksossa. Tämä on loistava tilaisuus olla maksamatta korkoa ja palkkioita joka kuukausi.

Mikä se on

Varojen siirto suoritetaan arvopaperissa mainittuna ja asetettuna päivänä. Tällaisilla lainoilla on luettelo eduista liikkeeseenlaskijalle:

Ja on myös etuja, jotka ovat havaittavissa ennen lainan hakemista:

1. Lainat ovat paljon halvempia.
2. Vetoaika on sama kuin laina myönnetään.
3. Ilman .
4. Ei ole juuri mitään riippuvuutta lainanantajasta.
5. Voit kerätä huomattavan määrän investointeja.

Mikä on sen tarkoitus

Arvopaperit lasketaan liikkeeseen lainasopimuksen perusteella. Tällaista toimintaa, kuten myös seuraavia vallankumouksia, säätelee Venäjän federaation lainsäädäntö.

Sitä ei saa missään tapauksessa rikkoa, koska rikkojalla on edessään valtava. Vain oikeushenkilöt voivat laskea liikkeeseen liittovaltion joukkovelkakirjalainan.

Yrityksen omistajalle, joka päättää liikkeeseen laskea, määritetään tarkka määrä ja hän hakee FFMS:ltä tähän prosessiin tarvittavat asiakirjat.

Oikeudelliset perusteet

Joukkovelkakirja on arvopaperi, joka todistaa sen omistajan henkilöllisyyden joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalta, kuten kohdassa todetaan.

Joukkovelkakirjat maksetaan vain nimellisarvolla. Osakasyhtiöiden joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskumenettelyä säännellään.

Ja osakeyhtiöt laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja 98:lla, joka tuli voimaan 8.2.1998.

Joukkovelkakirjojen ominaisuudet

Joukkovelkakirjalaina on eräänlainen laina, joka syntyy asiakkaan laskettaessa liikkeeseen joukkovelkakirjalainaa.

Varat maksetaan arvopaperissa tarkalleen ilmoitetusta päivämäärästä alkaen. Liikkeeseenlaskijalla on täysi lista eduista vuoden 2019 joukkovelkakirjalainakaupassa, joista olemme jo aiemmin käsitelleet.

Raha lasketaan liikkeeseen pörssissä, joka puolestaan ​​on rahoituslaitos, jossa koko kaupankäynti tapahtuu.

Päätyypit

Tähän mennessä joukkovelkakirjalainoja on 3 tyyppiä. Ensimmäinen näistä on kaupallinen.

Se lasketaan liikkeeseen arvopapereina, joita yritykset, yritykset, organisaatiot ja muut oikeushenkilöt laskevat liikkeeseen taloudellisen liiketoiminnan harjoittamiseksi.

Yrityslaina on eräänlainen pitkäaikainen laina, joka myönnetään enintään 1 vuodeksi. Yrityksen liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina viittaa kaupalliseen.

Tällainen laina voidaan myöntää ilman vakuuksia, koska se sisältää täyden vaatimisoikeuden.

Mutta on olemassa kaupallisia lainoja, jotka voidaan vakuuttaa – mikä tahansa lainanottajan omaisuus voi olla. Liikelainojen lisäksi on myös valtion ja kuntien lainoja.

Tällöin asiakas on Venäjän maa tai osa sen alaisista ja velkoja on oikeushenkilö. Tämä on vapaaehtoista.

keskipitkän aikavälin

Keskipitkät joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeeseen 12 kuukaudesta 5 vuoteen. Tällaisia ​​arvopapereita pidetään edelleen kuponkeina.
Korko maksetaan useita kertoja 12 kuukauden aikana.

Näiden arvopapereiden kiertoaika voi olla jopa 10 vuotta. Tällaiset joukkovelkakirjalainat ovat erittäin suosittuja sijoitusrahastojen keskuudessa.

Tämä johtuu siitä, että tuomioistuinten palautusaika on melko pitkä ja rahoitusinstrumenttien kannattavuus on korkea. Niitä kutsutaan myös muistiinpanoiksi.

Niitä käytetään jopa 10 vuotta, ja ne näyttävät kuponkipapereilta ilman asiakirjoja, jotka laitetaan numeroihin. OFZ PK olivat Venäjän ensimmäiset keskipitkät valtion arvopaperit.

Pitkäaikainen

Pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjoja voidaan ottaa 20-30 vuoden ajalle. Tällaisia ​​lainoja kutsutaan velkakirjoiksi.

Yritystyyppiset joukkovelkakirjat tarjoavat pääsääntöisesti pääomanhankintaa pitkäksi ajaksi - ne sijoitetaan arvopaperimarkkinoille,

Vekselit ovat valtion liikkeeseen laskemia arvopapereita 5-30 kokonaisen vuoden ajalle.

Yhdysvalloissa nämä arvopaperit ovat luotettavimpia, koska valtio on takaisinmaksun takaaja.

Voit myös tuoda toisen termin, joka liittyy pitkäaikaisiin joukkovelkakirjoihin - tämä on joukkovelkakirja. Joukkovelkakirjalaina on arvopaperi, joka erääntyy usean vuoden ajan.

valtion lainoja

Valtion obligaatiot ovat arvopapereita, jotka osavaltiomme hallitus laskee liikkeeseen tietyksi ajanjaksoksi ja tietyllä tuotolla.

Neuvostoliitossa suuren suosion saavuttaneet valtion joukkovelkakirjalainat eivät juuri eronneet nykyaikaisista joukkovelkakirjoista.

Ainoa ero on, että Venäjällä niitä käytetään edelleen, toisin kuin muissa maissa.

Kunnallis

Tämäntyyppinen lainasopimus koostuu siitä, että sijoittaja ostaa joukkovelkakirjoja tai muita arvopapereita, jotka käyttävät sijoittajan oikeutta ottaa lainanottajalta rahoitusta ja korkoa varojen käyttöön.

Nämä joukkovelkakirjat on jaettu:

kaupallinen

Kaupalliset joukkovelkakirjat ovat arvopapereita, joita yritykset, yhteisöt, yritykset ja muut oikeushenkilöt laskevat liikkeeseen tukeakseen omaa liiketoimintaansa.

Tämän lainan takaisinmaksuaika on 12 kuukautta. Kaupalliset joukkovelkakirjat voidaan turvata vakuuksilla, mutta usein ne annetaan ilman vakuuksia.

Sisäinen

Kotimaiset joukkovelkakirjat ovat kotimaisilla rahoitusmarkkinoilla liikkeeseen lasketun arvopaperin muodossa oleva velvoite.

Aiemmin tällaiset lainat vastasivat tiukasti tällaisten lainojen myöntämismenetelmiä, jotka hyväksytään maailmankäytännössä.

Tämän kotimaisen lainan arvopapereita ei luovuteta markkinoille vapaasti, vaan ne jaetaan venäläisten organisaatioiden kesken, jotka ovat Vnesheconom Bankin kaltaisen organisaation asiakkaita.

Hyödyt ja haitat

Joukkovelkakirjalainalla on useita etuja, joista mainittakoon seuraavat:

Joukkovelkakirjalainojen eduista huolimatta kannattaa tietää, että kyseessä on melko kova velka. Liikkeeseenlaskija on velkaa liikkeeseen laskeessaan alttiina suurille riskeille, mikä voi johtaa prosessin epäonnistumiseen.

Tästä syystä voidaan sanoa, että joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlasku itsessään ei takaa sen sijoittamista liikkeeseenlaskijan ilmoittamilla ehdoilla.

Hallintopolitiikka

Joukkovelkakirjalainaa liikkeeseen laskettaessa liikkeeseenlaskijoiden velvollisuudet ja kaikki oikeudet on kuvattu erittäin tarkasti, koska kaikki lait ja määräykset eivät täysin sääntele arvopapereiden liikkeeseenlaskua ja sijoittamista.

Päätekijä joukkovelkakirjalainan myöntämisessä on kiinteistön omistusosuuden koko.

Jos katsot joukkovelkakirjalainaa tulonlähteenä, kannattaa korostaa seuraavia etuja:

1. Tavalliseen lainaan verrattuna on mahdollista saada lainaa suuremmalla summalla.
2. Rahan houkutteleminen pankkisektorina muiden ensisijaisten rahoitusmarkkinoiden toimijoiden lisäksi.
3. Keskikokoisen joukkovelkakirjalainan ansiosta pienten velkojien osallistuminen prosessiin.
4. Voit pidentää joukkovelkakirjalainan käyttöaikaa.
5. Liikkeeseenlasku on paljon halvempaa kuin osakeanti.
6. Pienen riskiprosentin vuoksi lainat houkuttelevat tietyn ryhmän sijoittajia.

Sijoitus ja hankinta

Ne sijoittavat tällaiset lainat rahoituksen ensimarkkinoille, joilla arvopapereita myydään. Jos tällaiset arvopaperit myydään onnistuneesti, ne voidaan laskea liikkeeseen jälkimarkkinoilla.

Toisilla rahoitusmarkkinoilla joukkovelkakirjojen myynti selittää täysin arvopapereiden edun - likviditeetin.

Nykyisen Venäjän lainsäädännön mukaan lainojen sijoittaminen ensimmäisille markkinoille voi olla pitkä aika - 3 - 12 kuukautta.

FFMS:ään rekisteröinnin jälkeen ei saa kulua enempää kuin 1 vuosi. Sinun on tutkittava perusteellisesti osakkeiden kaupankäyntimenettely ennen joukkovelkakirjalainan ostamista.

Lisäksi sen ostamiseksi on rekisteröitävä välitystili, jolla on pääsy rahoituspörssiin rekisteröinnin kautta.

Tämäntyyppiset lainanottajat, jotka ovat tottuneet työskentelemään talous- tai reaalisektorilla, käyttävät erittäin aktiivisesti lainaa arvopapereiden avulla. Jos vertaamme sitä pankkilainoihin, vakuudellisilla lainoilla on monia etuja. Tärkeimpiä ovat lainojen alhaiset korot.

Hyvät lukijat! Artikkelissa puhutaan tyypillisistä tavoista ratkaista oikeudellisia ongelmia, mutta jokainen tapaus on yksilöllinen. Jos haluat tietää miten ratkaise juuri sinun ongelmasi- ota yhteyttä konsulttiin:

HAKEMUKSET JA SOITOT Otetaan vastaan ​​24/7 ja 7 päivää viikossa.

Se on nopea ja ON ILMAINEN!

Mikä se on

Joukkovelkakirjalaina on eräänlainen laina, jonka liikkeeseenlasku tapahtuu lainanottajan liikkeellelaskun yhteydessä. Joukkovelkakirja on eräänlainen arvopaperi, joka vahvistaa sen omistajan oikeuden saada nimellisarvonsa sen liikkeeseen laskeneelta lainanottajalta.

Rahat siirretään arvopaperissa ilmoitetun ajan kuluessa.

Liikkeeseenlaskijalla on useita etuja työskennellessään vakuudellisten lainojen kanssa:

• mahdollisuus saada suuri määrä varoja hankkeidensa toteuttamiseen ilman uhkaa sijoittajien puuttumisesta näihin asioihin (uudet arvopaperien omistajat toimivat roolissaan);
• tulee mahdolliseksi kerätä suuri määrä vapaita varoja, jotka tulevat sijoittajilta edullisin ehdoin ja pitkäksi ajaksi.

Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskumenettely on suoritettava Venäjän federaation alueella tällä hetkellä voimassa olevan lainsäädännön mukaisesti. Jos joku yrittää loukata näitä oikeuksia, vastuuhenkilö joutuu rikos- ja hallinnolliseen vastuuseen.

Joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen pörssissä, joka on erityinen laitos tälle menettelylle.

Joukkovelkakirjalainoja on useita. Jotta tällaisten lainojen katsottaisiin olevan voimassa, niiden on täytettävä seuraavat vaatimukset:

• vuoden maksut eivät saa ylittää vuotuista voittoa, mutta niiden tulee olla sitä pienemmät;
• täytyy olla melko suuri sijoitustuote, johon kaupan tuloksena saadut varat menevät;
• nettovarallisuuden määrän on ylitettävä osakepääoman määrä.

Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskuun tai kaupan tekemiseen suoraan liittyvien henkilöiden tulee olla täysin tietoisia tämän menettelyn ehdoista ja pääteemoista.

Erilaisia

Asiantuntijat erottavat nykyään kolme ryhmää tällaisten lainojen päätyypeistä:

• kunnallis;
• osavaltio;
• kaupallinen.

Näiden luokkien joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskussa on noudatettava lakia. Jos noudatat niitä, arvopaperit tulee sijoittaa ensimmäisen kerran 3–12 kuukauden aikana. Lisäksi FFMS:n rekisteröinnistä ei ole kulunut yli 12 kuukautta.

Kaikentyyppisiä joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen pörssissä. Mutta niiden välillä on suuria eroja. Ne ovat hinnoissa ja muissa ominaisuuksissa. Tässä tapauksessa kustannusarvio tehdään jokaiselle tyypille erikseen.

Termillä

Maturiteettien mukaan arvopaperit jaetaan myös luokkiin:

• pitkäaikainen;
• keskipitkän aikavälin;
• kiireellinen.

Useimmiten lasketaan liikkeeseen määräaikaisia ​​joukkovelkakirjoja. Niiden voimassaoloaika on noin 12 kuukautta. Liikkeeseenlaskijat ovat tässä tapauksessa erilaisia ​​kaupallisia yrityksiä, jotka eivät usein ole valtion omistuksessa. Arvopapereiden myynnin päätarkoitus on halu kasvattaa yrityksen vaihtoomaisuutta.

keskipitkän aikavälin

Tällaisia ​​joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen 1–5 vuoden ajalle. Tänä aikana velka tulee maksaa kokonaisuudessaan takaisin. Sinun on maksettava kahdesti vuodessa, eli 6 kuukauden välein. Tällaisten asiakirjojen suosituin kysymys on portfoliosijoitusrahastot.

Tämä selittyy sillä, että takaisinmaksuaika on melko joustava ja tämän tyyppisestä lainasta tulee jotain kiireellisten ja pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen väliltä. Niitä kutsutaan myös muistiinpanoiksi.

Pitkäaikainen

Pitkäaikaisilla joukkovelkakirjoilla on oikeus laskea liikkeeseen vain valtion organisaatioita tai erittäin suuria yrityksiä, joilla on merkittävä osakepääoma. Joukkovelkakirjalainat voivat olla 20 tai jopa 30 vuotta vanhoja. Tänä aikana lainanottajien on maksettava velka takaisin.

Video: Benchmarking

Valtion obligaatiot

Valtion joukkovelkakirjalainat ovat valtion liikkeeseen laskemia arvopapereita, joilla on määrätty tuotto ja määräaika.

Tämäntyyppiset joukkovelkakirjat olivat erittäin yleisiä Neuvostoliiton aikana, koska varoja ei laskettu liikkeeseen niinkään rahallisesti kuin luontoissuorituksina. Tämä johtui siitä, että valtion johto piti rahaa kapitalismin ilmentymänä eikä uskonut niiden kehitykseen, kun taas kommunismi asetti täysin erilaiset tehtävät.

Monissa maissa valtion joukkovelkakirjalainoja ei enää lasketa liikkeeseen. Tämä johtuu tällaisten valtioiden vaikeasta sosioekonomisesta tilanteesta.

Kunnallis

Paikalliset alueviranomaiset laskevat liikkeeseen kuntien joukkovelkakirjoja sijoittajien ostettavaksi.

Ne voidaan jakaa kahteen tyyppiin:

• kohde;
• yleinen kattavuus.

Yleisvakuutuslainat on vakuutettu koko budjetin tai sen osan muodossa. Tällaisilla arvopapereilla ei ole määrättyä tarkoitusta, niiden myynnistä saadut varat käytetään budjettivajeen kattamiseen tai nykyisiin tehtäviin.

Kohdelainoilla on suuri kysyntä sijoittajien keskuudessa. Ne myönnetään erityisesti johonkin investointihankkeeseen, ja ne maksetaan takaisin tämän hankkeen tuotoista.

Usein löydät kunnallisia asuntolainoja, jotka myönnetään asuntorakentamisen kehittämisen edistämiseksi. .

Tämäntyyppisen lainan päätavoitteet ovat:

• kansalaisten mahdollisuus parantaa elinolojaan;
• asuinrakentamisen investoinnit kehittyvät;
• rakentamisen laatu paranee tämän alueen lisävarojen vaikutuksesta;
• asumiskustannukset alenevat merkittävästi.

kaupallinen

Kaupallisia joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen yrityksensä taloudellisen toiminnan varmistamiseksi. Tällaisia ​​arvopapereita ovat liikkeeseen laskeneet yritykset, organisaatiot tai muut henkilöt, joilla on oikeudellinen asema.

Tällaisten lainojen takaisinmaksuaika määräytyy yksilöllisesti ja se voi olla noin vuosi tai enemmän.

Joissakin tapauksissa tällaisen lainan saamiseksi vaaditaan vakuus. Muissa maissa tämän tyyppiset kaupalliset lainat myönnetään ilman huoltajuutta ja vakuuksia. Tästä asiasta päättävät lainanantaja ja lainanottaja erikseen.

Sisäinen

Kotimainen joukkovelkakirjalaina itsessään on velkapaperi, joka on joukkovelkakirjalaina ja joka on laskettu liikkeeseen markkinoilla. Viime aikoihin asti tällaisia ​​lainoja myönnettiin vain tiukkojen maailmanlaajuisten sääntöjen mukaisesti arvopapereiden liikkeeseenlaskumenettelyä noudattaen.

Nykyään kotimaisten joukkovelkakirjalainojen arvopapereita ei kuitenkaan luovuteta markkinoille vapaasti, vaan ne jaetaan suljetussa muodossa venäläisten sijoittajien kesken. Pohjimmiltaan he ovat Vnesheconombankin asiakkaita.

Ulkoisen joukkovelkakirjalainan joukkovelkakirjat

Tällaisten arvopapereiden liikkeeseenlasku aloitettiin vasta vuonna 2013. Tätä edelsi valtiovarainministeriön määräys.

Ulkopuolisten arvopapereiden liikkeeseenlasku on mahdollista vain niissä käytävissä, joissa valtion velka sen sallii. Venäjän federaation liikkeeseenlaskija on valtiovarainministeriö.

Pohjimmiltaan nämä ovat valtion obligaatioita, joilla on dokumentaarinen muoto. Ne on keskitettävä. Niiden todelliset omistajat saavat korkoa ja nimellisarvon.

Tällaisten joukkovelkakirjalainojen kokonaismäärästä Venäjän federaation alueella laskettiin liikkeeseen yli puolitoista miljardia Yhdysvaltain dollaria. Heidän lukumääränsä on 7500. Yksi joukkovelkakirjalaina maksaa noin kaksisataa tuhatta dollaria.

Tällaisten joukkovelkakirjojen haltijat voivat olla erityyppisiä ihmisiä:

• Venäjän federaation kansalaiset;
• oikeushenkilöt;
• ulkomailla asuville;
• asukkaille.

Tällaisten arvopapereiden sijoittaminen tapahtuu suljetun merkinnän muodossa. Ne voidaan lunastaa etuajassa vain globaaleissa varmenteissa määrätyissä tapauksissa.

Hyödyt ja haitat

Tehokkaana tapana kerätä varoja yritykselle joukkovelkakirjalainalla on monia etuja:

• tämä on tehokkain tapa saada suuri määrä varoja yrityksen tarpeisiin tai investointiprojektin toteuttamiseen ilman sijoittajien (arvopapereiden haltijoiden) tarpeetonta puuttumista;
• liikkeeseenlaskija (joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskija) määrittää kaikki lainan parametrit;
• tämäntyyppiselle lainalle on ominaista suotuisat ehdot, joiden ansiosta oikeushenkilöt voivat ottaa käyttöön suuren määrän varoja, jotka myönnetään sille pitkäksi ajaksi;
• molempia osapuolia hyödyttävä sekä sijoittaja että liikkeeseenlaskija.

Mutta olivatpa joukkovelkakirjalainojen edut mitkä tahansa, emme saa unohtaa, että kyseessä on myös erittäin suuri velkasitoumus, jolla on tiukka takaisinmaksuaikataulu.

Joukkovelkakirjalainoja liikkeeseen laskeessaan liikkeeseenlaskija kohtaa monia riskejä, jotka liittyvät tällaisen sitoumuksen tarkoituksettomuuteen. Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku ei vielä tarkoita, että ne sijoitettaisiin liikkeeseenlaskijan kannalta edullisin ehdoin.

Rahoituslähteenä

Kehittyneet maat käyttävät laajasti joukkovelkakirjalainoja suurten projektien rahoittamiseen. Näissä maissa joukkovelkakirjoina yksityisiin ja valtion yrityksiin suuntautuneiden investointien osuus on jo puolet kaikista sijoituksista.

Useimmissa maissa ei ole lainsäädäntöä, joka säätelee selkeästi osapuolten velvollisuuksia ja oikeuksia, joten kaikki nämä näkökohdat on esitettävä yksityiskohtaisesti itse asiakirjassa arvopapereita laskettaessa.

Hinnat ja päästöt

Emissio tarkoittaa asiakirjojen luovuttamista, jotka vahvistavat minkä tahansa sidottulainan velvoitteet. Myöntämismenettelyä säätelee voimassa oleva lainsäädäntö.

Arvopapereiden arvo riippuu täysin liikkeeseenlaskijasta. He voivat ilmoittaa hinnat harkintansa mukaan, mikä on hänelle suurin vaara. Laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjoja hänen on oltava varma, että hän pystyy täyttämään kaikki velvoitteensa.

Hallintopolitiikka

Oikeussubjektien, jotka ovat päättäneet laskea liikkeeseen joukkovelkakirjoja, tulee tuntea täysin tämän toimialan johtamispolitiikka. Ensinnäkin on arvioitava oikein yrityksen houkuttelevuutta investointipuolelta sekä sitä, pystyykö yritys maksamaan lainat takaisin. Muuten rahat voivat menettää.

Joukkovelkakirjalainat ovat

Hei lukijat. Meillä oli pari päivää tylsää töissä.

Puheluita tuli vähän, onnistuimme jopa rentoutumaan.

Ja sitten saan oudon puhelun.

Nuori mies pyytää kertomaan joukkovelkakirjalainoista - mitä ne ovat, minkä tyyppisiä ne ovat, ja selvensi monia muitakin yksityiskohtia prosessissa.

Kuten myöhemmin kävi ilmi, se oli salainen asiakas, joka tarkasti työmme laadun. Läpäsin testin onnistuneesti ja päätin olla hukkaamatta hyödyllistä tietoa! Siksi laitan nyt kaiken hyllyille teille, ystävät. Nauti lukemisesta.

Joukkovelkakirjalaina

Reaali- tai finanssisektorilla työskentelevät lainanottajat käyttävät aktiivisesti tällaista välinettä sijoittamisena arvopaperimarkkinoille.

Tämäntyyppinen varojen mobilisointi voittaa monin tavoin perinteisiä pankkilainoja, ja mitä tarkalleen ottaen löydät tästä artikkelista.

Mikä se on

Joukkovelkakirjalaina on laina, jonka lainanottaja laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainan muodossa.

Joukkovelkakirja puolestaan ​​on arvopaperi, joka vahvistaa sen omistajan oikeuden saada sen liikkeeseenlaskijalta samansuuruisena joukkovelkakirjalainan tai muun omaisuuden nimellisarvo.

Rahansiirto suoritetaan vakuuden määrittelemän ajan kuluessa. Takuulainoilla on useita etuja lainan myöntäjälle:

1. mahdollisuus saada vaikuttava määrä varoja ja toteuttaa suuria investointihankkeita ilman riskiä, ​​että sijoittajat (jotka ovat arvopapereiden haltijoita) tunkeutuvat rahoitus- ja taloustoimintojen hallintaan;
2. mahdollisuus kerätä varoja yksityisiltä sijoittajilta sekä saada rahoitusvaroja oikeushenkilöiltä melko pitkäksi ajaksi ja edullisin ehdoin ottaen huomioon rahoitusmarkkinoiden nykyinen taloudellinen tilanne.

Joukkovelkakirjalainan edut lainaan verrattuna:

• joukkovelkakirjalaina on halvempi;
• investointien houkuttelemisen ehdot ylittävät lainan myöntämisen ehdot;
• ei tarvitse antaa talletusta;
• alhainen riippuvuus luotonantajasta, koska mukana on laaja joukko sijoittajia;
• mahdollisuus kerätä merkittäviä investointeja.

Erilaisia

Tähän mennessä ekonomistit ovat tunnistaneet kolmenlaisia ​​joukkovelkakirjalainoja. Ensimmäinen tyyppi on kaupallinen joukkovelkakirjalaina, joka on organisaatioiden, yritysten ja muiden oikeushenkilöiden liikkeeseen laskemia arvopapereita oman toimintansa lisärahoitukseen.

Käytännössä kaupallinen joukkovelkakirjalaina on pitkäaikainen luottoinstrumentti, jonka maturiteetti on yli vuosi.

Kaupallinen joukkovelkakirjalaina voidaan myöntää ilman vakuuksia, eli se sisältää saamisoikeuden, eikä siihen liity vakuuksia tai takaajia.

Yleisiä ovat myös tämän tyyppiset lainat, joiden vakuutena on vakuus - esimerkiksi jokin omaisuus.

Takakirjalainoja on kaksi muutakin - valtion ja kuntien. Tässä tapauksessa lainanottaja on Venäjän federaatio tai yksi sen alamaista, ja lainanantaja on kansalaisia ​​tai oikeushenkilöitä. Tämäntyyppinen lainaus on vapaaehtoista.

Valtion tai kuntien joukkovelkakirjalainojen myöntäminen auttaa liittovaltion tai alueellisia viranomaisia ​​ratkaisemaan useita tärkeitä operatiivisia ja pitkäaikaisia ​​tehtäviä.

Takakirjalainat on jaettu lainaehtojen mukaan useisiin luokkiin: kiireelliset, keskipitkät ja pitkäaikaiset.

Vakuutuslainan muodostamisaika riippuu tarvittavasta määrästä valmistelevia toimenpiteitä ja oikeudellisia järjestelmiä arvopapereiden liikkeeseenlaskua ja sijoittamista, takaajien rekisteröintiä jne.

Keskipitkän lainan laina-aika on yhdestä viiteen vuotta (liitetiedot). Tällaisia ​​arvopapereita pidetään kuponkeina.

Korkoa maksetaan yleensä kahdesti vuodessa. Tällaisten arvopapereiden maturiteetti voi olla yli viisi vuotta ja olla kymmenen vuotta.

Keskipitkillä joukkovelkakirjalainoilla on suuri kysyntä portfoliosijoitusrahastoissa.

Tämä johtuu velan takaisinmaksuehtojen laajasta kattavuudesta, koska on mahdollista saavuttaa optimaalinen tasapaino lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen (erityisesti valtion obligaatioiden) ja pitkäaikaisten rahoitusinstrumenttien korkean tuoton välillä.

Keskipitkän aikavälin valtion obligaatioita kutsutaan joskus joukkovelkakirjoiksi.

Huomio!

Ne lasketaan liikkeeseen enintään kymmenen vuoden ajalle, ja ne ovat liikkeeseen laskettuja kupongittomia arvopapereita.

Venäjän federaatiossa liittovaltion vaihtuvakorkoisista lainalainoista (OFZ PK) tuli ensimmäinen valtion keskipitkän aikavälin arvopaperityyppi. Pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen maturiteetti on enintään 20-30 vuotta.

Valtion pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjoja kutsutaan velkakirjoiksi. Nämä ovat valtion liikkeeseen laskemia arvopapereita, joiden maturiteetti vaihtelee viidestä kolmeenkymmeneen vuoteen.

Yhdysvalloissa tällaisia ​​arvopapereita pidetään luotettavimpina, koska valtio toimii niiden takaajana. Voit antaa pitkäaikaisille joukkovelkakirjoille toisen ehdon - joukkovelkakirjalainan. Se on myös arvopaperi, jonka maturiteetti on useita vuosia.

Valtion joukkovelkakirjalainat ovat arvopapereita, jotka osavaltion hallitus on laskenut liikkeeseen (valtio on tällaisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskija) määräajaksi ja tietyllä tuotolla.

Tämäntyyppiset arvopaperit olivat ominaisia ​​Neuvostoliitolle, jossa joukkovelkakirjoja laskettiin liikkeeseen ei niinkään rahallisesti kuin luontoissuorituksina.

Tämä johtuu siitä, että rahaa pidettiin kapitalismin jäännöksenä ja kommunismin aikana hallitukselle asetettiin muita tavoitteita ja tavoitteita. Näin ollen sokeri, vilja ja muut lainat olivat laajalle levinneitä maassa.

Yleisesti ottaen valtion obligaatiot eivät luonteeltaan eroa paljon nykyaikaisista valtion obligaatioista.

Ainoa ero on, että monissa maissa tällaisia ​​rahoitusvälineitä ei enää käytetä (tämä pätee erityisesti valtioihin, joiden taloudellinen tilanne on vaikea tai epävakaa).

Kuntalainasopimus syntyy, kun sijoittaja ostaa liikkeeseen laskemia kunnallisia joukkovelkakirjoja tai muita arvopapereita, jotka käyttävät sijoittajan oikeutta saada lainanottajalta hänelle lainaksi siirretyt varat ja tiettyjä korkoja.

Kuntien joukkovelkakirjalainat jaetaan kahteen luokkaan: yleisvakuudelliset arvopaperit ja kohdelainat. Ensimmäisen tyypin tarjoaa koko budjetti tai sen osuus sekä liikkeeseenlaskijan oma omaisuus.

Tällaiset joukkovelkakirjalainat eivät ole luonteeltaan kohdennettuja investointeja, vaan niillä pyritään täyttämään budjettivaje ja varmistamaan nykyiset tehtävät.

Tämäntyyppiset arvopaperit liittyvät valtion lyhytaikaisiin lainoihin ja myydään erityisten vakiintuneiden järjestelmien mukaisesti. Tutkittavien kiinnostus tällaista rahoitusvälinettä kohtaan on tulossa yhä selvemmäksi.

Kohdennetut joukkovelkakirjalainat ovat johtavassa asemassa liikkeeseen laskettujen arvopapereiden lukumäärässä.

Tällaisia ​​joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen tietyn investointihankkeen toteuttamista varten ja ne maksetaan takaisin useimmissa tapauksissa saaduilla tuloilla.

Tarkoituksenmukaiset kunnalliset lainat, kuten kunnallinen asuntolaina, ovat varsin yleisiä. Se näyttää tältä: asuntorakentaminen toteutetaan keräämällä varoja väestöltä laskemalla liikkeeseen kunnallisia arvopapereita.

Tämäntyyppisten lainojen päätavoitteita ovat:

1. etsiä uusia mahdollisuuksia parantaa kansalaisten elinoloja;
2. mekanismien parantaminen pitkäaikaisia ​​ja luotettavia asuntorakentamisen investointeja varten;
3. asuntorakentamisen laadun parantaminen;
4. alemmat rakennuskustannukset ja asuntojen hinnat.

Kaupallinen joukkovelkakirjalaina on arvopaperi, jonka yhteisöt, yhteisöt ja muut oikeushenkilöt laskevat liikkeeseen oman toiminnan tukemiseksi.

Kaupallisten joukkovelkakirjalainojen maturiteetti on yksi vuosi tai enemmän.

Tällainen pitkäaikainen rahoitusväline voidaan turvata vakuuksilla, joskus tällaiset joukkovelkakirjat tarjotaan ilman vakuuksia.

Sisäinen joukkovelkakirjalaina on velkasitoumus kotimaan markkinoilla liikkeeseen lasketun arvopaperin muodossa.

Aikaisemmin kotimaiset joukkovelkakirjalainat vastasivat tiukasti maailmankäytännössä hyväksyttyjä tällaisten lainojen myöntämismenetelmiä.

Uusien arvopapereiden tärkein tunnusmerkki on, että niitä ei lasketa liikkeeseen vapaasti markkinoilla, vaan ne jaetaan Vnesheconombankin asiakkaina olevien venäläisten yritysten kesken.

Ulkoisen joukkovelkakirjalainan joukkovelkakirjat. Venäjän federaation valtiovarainministeriön 11. syyskuuta 2013 päivätyn määräyksen nro 235 "Venäjän federaation ulkoisten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskusta" mukaan tämäntyyppisten arvopapereiden liikkeeseenlasku aloitettiin vuonna 2013.

Ulkoisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku suoritetaan valtion velan enimmäisrajoissa, jotka on määritelty liittovaltion talousarviosta vuosille 2013-2015. Valtiovarainministeriö toimii liikkeeseenlaskijana Venäjän puolesta.

Tällaiset joukkovelkakirjat ovat valtion arvopapereita ja ne lasketaan liikkeeseen asiakirjamuodossa.

Huomio!

Ulkoisen joukkovelkakirjalainan joukkovelkakirjat ovat keskitetyn varastoinnin kohteena. Niiden haltijat voivat saada nimellisarvoa ja kertynyttä korkoa.

Tällaisten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskun kokonaismäärä on puolitoista miljardia Yhdysvaltain dollaria. Arvopapereita laskettiin liikkeeseen 7500 yksikköä. Yhden joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on kaksisataa tuhatta Yhdysvaltain dollaria.

Rahoitusvälineen mahdollisia haltijoita ovat kansalaiset ja oikeushenkilöt, kotimaiset ja ulkomaiset.

Arvopaperit asetetaan suljetun merkinnän muodossa, ja ne voidaan esittää ennenaikaista lunastusta varten tapauksissa, joissa tällaisia ​​joukkovelkakirjoja liikkeeseen laskevat maailmanlaajuiset sertifikaatit osoittavat.

Hyödyt ja haitat

Joukkovelkakirjalainalla varojen keräämisen työkaluna on useita etuja:

• mahdollisuus houkutella taloudellisia resursseja ja toteuttaa suuria investointihankkeita ilman riskiä, ​​että joukkovelkakirjalainanhaltijat (sijoittajat) puuttuvat yrityksen johtamiseen;
• liikkeeseenlaskija määrittelee itsenäisesti joukkovelkakirjalainan parametrit, nimittäin: liikkeeseenlaskun määrä, korot, ehdot, kierto- ja lunastusehdot jne.;
• mahdollisuus kerätä yksityisten sijoittajien tarjoamia taloudellisia resursseja ja ottaa käyttöön oikeushenkilöiden rahoitusresursseja pitkäksi aikaa ja edullisin ehdoin;
• optimaalinen yhdistelmä sijoittajien kannattavuuden asteesta ja liikkeeseenlaskijan lainan liikkeeseenlasku- ja hoitokustannusten määrästä;
• keskinäisten selvitysten, liikkeeseenlaskijan saamisten ja velkojen rakenteen parantaminen.

Kaikista joukkovelkakirjalainan eduista huolimatta on syytä muistaa, että kyseessä on melko jäykkä velkasitoumus.

Laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjoja liikkeeseenlaskija altistuu tietyille riskeille, jotka liittyvät tämän tapahtuman mahdolliseen epäonnistumiseen.

Jopa joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlasku ei siis vielä takaa sen sijoittamista liikkeeseenlaskijan ilmoittamilla ehdoilla.

Rahoituslähde

Kehittyneissä maissa joukkovelkakirjalainojen rooli investointihankkeiden rahoituslähteenä on erittäin suuri.

1900-luvun viimeisellä vuosikymmenellä taloudellisesti kehittyneissä maissa yli 50 % yksityisistä investoinneista oli joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskua, kun taas osakkeiden liikkeeseenlaskussa tämä luku oli vain 5 %.

Joukkovelkakirjoja laskettaessa liikkeelle haltijoiden ja liikkeeseenlaskijoiden oikeudet ja velvollisuudet kuvataan yksityiskohtaisesti, koska useimpien valtioiden säädökset eivät täysin sääntele tällaisten arvopapereiden liikkeeseenlasku- ja sijoittamismenettelyä.

Suurin rajoittava tekijä joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskussa on omistuksen koko. Joukkovelkakirjojen etuja rahoituslähteenä ovat mm.

1. mahdollisuus saada suurempi laina verrattuna tavanomaiseen lainaan;
2. sekä pankkisektorin että muiden rahoitusmarkkinoiden toimijoiden varojen osallistuminen;
3. pienten velkojien houkutteleminen joukkovelkakirjalainojen alhaisten kustannusten vuoksi;
4. mahdollisuus pidentää takaisinmaksuaikoja;
5. monissa maissa on sallittua liittää joukkovelkakirjalainojen hoitokustannukset tuotantokustannuksiin, mikä vähentää verotettavaa voittoa;
6. joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku on halvempaa kuin osakkeiden liikkeeseenlasku;
7. Joukkovelkakirjat ovat houkuttelevia tietylle sijoittajaryhmälle alhaisen riskinsä vuoksi.

Vapauta

Takuulainan liikkeeseenlasku mahdollistaa parhaan tavan toteuttaa keskipitkän ja pitkän aikavälin kehityssuunnitelmat yrityksen kehittämiseksi ja avaa uusia mahdollisuuksia rahoituksen houkuttelemiseen edullisin ehdoin.

Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskuehto on arvopaperin liikkeeseenlaskua koskevan sopimuksen erityismääräys. On positiivisia ja negatiivisia vapautumisehtoja.

Positiivinen tila vaatii tiettyjä toimia, negatiivinen ehto rajoittaa niitä. Yksittäisten liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen osuutta kutsutaan eräksi.

Majoitus ja osto

Takakirjalainat asetetaan ensimarkkinoille, joilla arvopapereita myydään.

Jos arvopaperit myydään, ne voidaan laskea liikkeeseen jälkimarkkinoilla. Joukkovelkakirjojen myynti "toissijaisilla markkinoilla" selittää tällaisten arvopaperien pääedun - niiden likviditeetin.

Venäjän federaation nykyisen lainsäädännön mukaan vakuudellisten lainojen alkuperäinen sijoitus voi vaihdella kolmesta kuukaudesta yhteen vuoteen.

Joukkovelkakirjalainan rekisteröinnin jälkeen FFMS:ssä ei saa kulua enempää kuin vuosi. Käytännössä arvopaperin ensimmäinen sijoittaminen tapahtuu muutamassa päivässä. Jotta voit ostaa joukkovelkakirjalainan, sinun on ymmärrettävä kunnolla osakkeiden kaupankäyntiprosessi.

Suurin osa joukkovelkakirjoista on saatavilla Moskovan valuuttapörssissä. Joukkovelkakirjalainan ostamiseksi sinun on rekisteröitävä välitystili, jolla on pääsy pörssiin.

Hinta

Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun hinta riippuu kahdesta tekijästä: liikkeeseenlaskijan luottohistoriasta ja luottokelpoisuudesta.

Lainan kustannusten alenemista edesauttavat joukkolainojen jälkimarkkinoiden kehitys ja sijoittajien luottamuksen kasvu.

Osoittautuu, että suotuisa luottohistoria ei vain paranna liikkeeseenlaskijan mainetta, vaan myös alentaa lainojen myöntämisen kustannuksia tulevaisuudessa.

Joukkovelkakirjalainan hinta määritetään ennen veroja laskemalla joukkovelkakirjalainan rahoitusvirrasta sisäinen tuotto (tai maksuhetken tulo).

Lähde: http://zaimexpert.ru/poleznye-materialy/obligacionnyj-zajm.html

Kaikki on kiertoon!

Ei ole mikään salaisuus, että jokainen yritys tietyssä kehitysvaiheessa kohtaa tarpeen kerätä lisävaroja.

Huomio!

Sinun on esimerkiksi ostettava uusia laitteita tai tarvitset varoja käyttöpääoman täydentämiseen. Hyvin usein ylin johto ratkaisee nämä ongelmat pankkilainoilla.

On kuitenkin monia muita tapoja kerätä rahaa. Yksi lupaavimmista mielestämme on joukkovelkakirjalaina.

Joukkovelkakirjalaina (lat. obligatio - velvoite) on liikkeeseen laskettava arvopaperi, joka turvaa sen omistajan oikeuden saada joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalta sen nimellisarvo ja tuotto säädetyssä ajassa.

Itse asiassa tämä on sopimus, jonka mukaan osapuoli sitoutuu maksamaan tietyn ajan kuluttua toiselle osapuolelle lainaamansa summan sekä maksamaan sille korkoa palkkiona koko joukkovelkakirjalainan kiertoajan. .

Koron laskentatiheyden määrää lainanottaja esimerkiksi kerran vuodessa tai puolessa vuodessa.

Velan pääomaa kutsutaan joukkovelkakirjalainan nimellisarvoksi ja maksettua lisäkorkoa kuponkiksi tai alennukseksi.

Joukkovelkakirjat ovat:

• liikkeeseenlaskijoiden mukaan - valtio ja yhtiö;
• palkkiotyypin mukaan - alennus, kiinteällä kupongilla ja kelluvalla kupongilla;
• turvatoimilla - suojattu ja suojaamaton;
• lunastusmenetelmällä - nimellisarvo ja vaihdettava.

Kuvittele, että lasket liikkeeseen joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 1 000 ruplaa. Käyttöaika on 5 vuotta. Joukkovelkakirjalainan kuponkikorko on 10 %, joka maksetaan kerran vuodessa.

Joukkovelkakirjoja on monenlaisia, riippuen joukkovelkakirjalainan takaisinmaksutavasta. Esimerkiksi joukkovelkakirjat voidaan sijoittaa alennuksella nimellisarvoon.

Liikkeeseenlaskija myy joukkovelkakirjalainan tietyllä alennuksella nimellisarvoon ja lunastuksen yhteydessä maksaa sijoittajalle sen täyden nimellisarvon.

Tässä tapauksessa kuponkimaksuja ei suoriteta, ja sijoittajan tulo on alennetun joukkovelkakirjahinnan ja nimellisarvon erotus.

Toinen tapa maksaa vakuuslaina takaisin on jakaa päävelan koko määrä arvopaperin koko kiertoajalle. Näin voit vähentää velkataakkaa joukkovelkakirjalainan viimeisenä kiertovuonna.

Kun otetaan huomioon, että päävelan määrä pienenee joka vuosi, myös kuponkikoko pienenee.

Yksi joukkovelkakirjalainan eduista on se, että liikkeeseenlaskija voi itse lunastaa joukkovelkakirjansa, kun ylimääräistä käteistä ilmaantuu.

Tässä tapauksessa hän ei voi maksaa kuponkia ja jättää maksamatta velan pääomaa lunastaessaan omistamiaan joukkovelkakirjoja, mikä vähentää velkansa määrää.

Lain mukaan Venäjän federaation hallituksella, jota edustaa valtiovarainministeriö, Venäjän federaation keskuspankki, sekä millä tahansa muulla yrityksellä on oikeus laskea liikkeeseen joukkovelkakirjoja.

Poikkeuksena ovat eläkerahastot, eläkevarojen sijoitusten hallinnointia harjoittavat yhteisöt, vakuutusyhtiöt, voittoa tavoittelemattomat yhteisöt ja valtion virastot, joita laki kieltää antamasta tällaisia ​​liikkeitä.

Kazakstanin joukkovelkakirjamarkkinoiden muodostumiseen ja kehitykseen vaikuttivat monet tekijät, ennen kaikkea makrotalouden vakauttaminen ja talouskasvu.

Lisäksi tällaisten suurten institutionaalisten sijoittajien, kuten liikepankkien, eläke- ja sijoitusrahastojen, vakuutusyhtiöiden, varojen nopea kasvu takasi vakaan kysynnän lähinnä yrityslainoille, koska tämä nimenomainen tyyppi tarjoaa hyvän tuoton hyväksyttävällä riskitasolla. .

Lainanottovolyymien kasvu joukkovelkakirjalainojen kautta kertoo tämän rahoitusmuodon houkuttelevuudesta yrityksille. Ensinnäkin tämä johtuu vakuuslainan merkittävistä eduista. Listataan tärkeimmät.

Lainausehdot. Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskija määrittelee itsenäisesti lainan rakenteen: liikkeeseenlaskun määrän, sijoitushinnan, koron (kupongin) sekä kiertoehdot ja joukkovelkakirjojen takaisinmaksumenettelyn.

Samalla arvopaperimarkkinoiden ammattimainen toimija voi antaa taloudellista neuvontaa liikkeeseenlaskuun ja sijoittamiseen liittyvissä kysymyksissä.

Lainan määrä. Liikkeeseenlaskija määrittää itse hankittujen varojen määrän yritykseen tarvittavien investointien mukaisesti, ja määrää rajoittaa vain sen vakavaraisuus.

Vakuuden puute. Joukkovelkakirjalaina, toisin kuin laina, ei vaadi pakollisia vakuuksia.

Jotkut yritykset laskevat kuitenkin liikkeeseen katettuja joukkovelkakirjalainoja, yleensä markkinoille tulon yhteydessä, koska aloittelevalla liikkeeseenlaskijalla ei ole lainaa osakemarkkinoilla eikä asiaankuuluvaa mainetta.

Tällaisten joukkovelkakirjalainojen velvoitteiden täyttäminen on turvattu liikkeeseenlaskijan omaisuuden panttauksella tai pankkitakauksella.

Suhteellisen edullista lainaa. Toisin kuin pankkilainoissa, joukkovelkakirjalainojen korot ovat 3-4 % alhaisemmat. Esimerkiksi joukkovelkakirjalainoista maksettavien maksujen osuus on keskimäärin 10-12 % vuodessa.

Huomio!

veroetuja. Verolain mukaan arvonnoususta saatavat tulot joukkovelkakirjalainojen myynnistä pörssissä on jätettävä juridisen henkilön vuositulojen kokonaistulokseen.

Houkuttelee monenlaisia ​​sijoittajia. Joukkovelkakirjojen julkinen sijoittaminen järjestäytyneille arvopaperimarkkinoille mahdollistaa laajan sijoittajajoukon houkuttelemisen, mikä varmistaa liikkeeseenlaskijan arvopapereiden likviditeetin. Lisäksi ei ole riippuvaisuutta yhdestä velkojasta.

Liikkeeseenlaskijan positiivinen maine osakemarkkinoilla. Liikkeeseenlaskun ehtojen mukainen joukkovelkakirjalainojen julkinen sijoittaminen ja lunastus vahvistaa yrityksen imagoa, on tae myöhempien arvopaperiemissioiden onnistumiselle ja edistää liikkeeseenlaskijan sijoitushoukuvuuden kasvua sijoittajien silmissä.

Näin ollen liikkeeseenlaskija voi tulevaisuudessa luottaa varojen hankinnan kustannusten alenemiseen.

Yllä olevat yrityslainojen ominaisuudet osoittavat, että niiden käyttö on tehokkainta houkuttelemaan pitkäaikaisia ​​sijoituksia, luomaan lainanottajan julkista mainetta ja rahoittamaan uusia hankkeita.

Jokainen osakeyhtiön tai kommandiittiyhtiön muodossa oleva yhtiö voi laskea liikkeeseen joukkovelkakirjoja.

Listausvaatimusten mukaan arvopaperien ottamiseksi pörssin viralliselle listalle liikkeeseenlaskijalla, joka ei ole rahoituslaitos, tulee olla taloudellinen neuvonantaja - arvopaperimarkkinoiden ammattimainen toimija, jolla on kuljetuslupa. välitys- ja jälleenmyyjätoimintaa arvopaperimarkkinoilla.

Taloudellinen neuvonantaja on pohjimmiltaan välittäjä pörssin ja liikkeeseenlaskijan välillä. Joten alkuvaiheessa se auttaa määrittämään optimaaliset lainaehdot yrityksen taloudellisen tuloksen ja sijoitustavoitteiden perusteella.

Lisäksi rahoitusneuvoja auttaa liikkeeseenlaskijaa valmistelemaan tarvittavat asiakirjat joukkovelkakirjalainojen valtion rekisteröimiseksi valtuutetun valtion elimen kanssa (joukkovelkakirjaemissioesite) ja joukkovelkakirjojen listaamiseksi pörssiin (sijoitusmuistio).

Konsultti voi toimia myös liikkeeseenlaskijana ja arvopapereiden sijoittamisesta kokemusta saaneena auttaa houkuttelemaan lisää sijoittajia.

Rahoituskonsultin huolellinen valinta ratkaisee arvopapereiden sijoittamisen onnistumisen ja on yksi tärkeimmistä vaiheista joukkovelkakirjalainan järjestämisessä.

Yhteenvetona edellä esitetystä voidaan väittää, että joukkovelkakirjalaina antaa venäläisille yrityksille mahdollisuuden suhtautua varainhankinnassa joustavammin ja on yksi houkuttelevimmista lainanottotavoista.

Lähde: http://www.investkz.com/journals/52/504.html

Joukkovelkakirjamarkkinat

Venäjän federaation siviililain 816 §:n mukaisesti joukkovelkakirja tunnustetaan arvopaperiksi, joka todistaa sen haltijan oikeuden saada joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalta sen määräämän ajan kuluessa lainan nimellisarvo. joukkovelkakirjalaina tai muu vastaava omaisuus.

Joukkovelkakirjalaina antaa haltijalleen myös oikeuden saada kiinteä prosentti joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta tai muita omaisuusoikeuksia.

Osakeyhtiöitä koskevan liittovaltion lain 33 §:n 3 momentin mukaisesti joukkovelkakirja todistaa sen omistajan oikeuden vaatia joukkovelkakirjalainan lunastusta (nimellisarvon tai nimellisarvon ja koron maksamista) asetetussa määräajassa.

Arvopaperimarkkinoita koskevan liittovaltion lain 2 §:n mukaan joukkovelkakirjalaina on emissiivinen arvopaperi, joka takaa sen haltijan oikeuden saada joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalta sen määräämän ajan kuluessa sen nimellisarvo ja prosenttiosuus tästä arvosta tai muusta omaisuutta vastaavasta.

Joukkovelkakirja voi sisältää muita omistusoikeuksia sen haltijalle, jos tämä ei ole ristiriidassa Venäjän federaation lainsäädännön kanssa.

Yrityslainamarkkinat kehittyvät aktiivisesti. Päätrendi tällä hetkellä on asteittainen lainanoton ehtojen ja volyymien kasvu sekä markkinoiden likviditeetin kasvu.

Takakirjalainan liikkeeseenlasku on luoton pääasiallinen vaihtoehto keskipitkän ja pitkän aikavälin lainamarkkinoilla, ja se myös kilpailee menestyksekkäästi ja korvaa vähitellen lainanottotavat velkakirjojen avulla.

Joukkovelkakirjojen edut:

1. julkisen luottohistorian luominen, suora positiivinen vaikutus luottoluokitukseen. Vakuutuslainoihin liittyvien velvoitteidensa täysi ja oikea-aikainen täyttäminen antaa liiton subjektille mahdollisuuden hankkia varoja tulevaisuudessa (mukaan lukien pankkilainat) edullisemmilla ehdoilla.

Pääavustajat

Pääsääntöisesti liikkeeseenlaskijan tämänhetkinen tila (esimerkiksi markkinaluottohistorian puute) ja markkinakäytäntö (sijoittajat näkevät mieluummin tunnettuja, kokeneita yrityksiä joukkovelkakirjalainan osallistujina / järjestäjinä) pakottavat liikkeeseenlaskijan mukaan. seuraavat henkilöt:

vakuutuksenantaja- arvopaperimarkkinoiden ammattimainen toimija, jonka päätehtäviin kuuluu liikkeeseenlaskijan joukkovelkakirjalainojen sijoittamisen varmistaminen eli sijoittajien etsiminen.

Vakuutuksenantajina toimivat pääsääntöisesti pankit ja sijoitusyhtiöt eli organisaatiot, joilla on hyvä ja varakas asiakaskunta. Vakuutuksenantajat myyvät liikkeeseenlaskijan puolesta, puolesta ja kustannuksella liikkeeseenlaskettuja joukkovelkakirjoja, joista he saavat palkkioita/korvauksia liikkeeseenlaskijayhtiöltä.

Vakuutuksenantajan palkkion suuruus määräytyy osapuolten (liikkeeseenlaskija ja takaaja) keskenään tekemässä sopimuksessa, joka on pääsääntöisesti tietty prosenttiosuus vakuutuksenantajan liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen määrästä.

Liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen velvoitteiden täyttämiseksi liikkeeseenlaskija voi myös palkata maksuasiamiehen (pankkirakenteen, joka ottaa vastuun kuponkitulojen maksamiseen ja joukkovelkakirjojen lunastukseen tarvittavista varoista sijoittajien ilmoittamille pankkitileille).

Maksuasiamiehen tehtävä on tekninen: liikkeeseenlaskija siirtää asetettuina päivinä vaaditun määrän varoja pankki-maksuagentissa avatulle tililleen ja pankki puolestaan ​​siirtää varat liikkeeseenlaskijan puolesta haltijoille. ' tilit liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen velvoitteiden täyttämiselle asetetussa määräajassa.

Huomio!

Yksi vakuutuksenantajista (jos se on pankki) voi toimia maksuasiamiehenä. Poikkeuksena on arvopapereiden sijoittaminen pörssiin - jokaisella pörssillä on oma maksuagenttinsa.

Kaupan järjestäjä on Venäjän Federal Financial Markets Servicen lisensoima pörssi. Sekä joukkovelkakirjalainojen ensisijainen sijoittaminen että niiden jälkikauppa voivat tapahtua pörssissä.

On huomattava, että joukkovelkakirjalainan (verohelpotuksen) laajalti mainostettu etu - joukkovelkakirjalainan koronmaksujen kohdistaminen yrityksen tuotteiden/palveluiden kustannuksiin - pätee vain pörssissä myytäviin joukkovelkakirjalainoihin.

Jos vakuutuksenantaja ei jostain syystä halua ottaa kaikkia vakuuslainan lailliseen puoleen liittyviä velvoitteita (emissioasiakirjojen laatiminen (päätökset joukkovelkakirjalainan sijoittamisesta, päätökset arvopapereiden liikkeeseenlaskusta, arvopaperiesite jne.) .), tuki tämän liikkeeseenlaskun valtion rekisteröinnille valtuutetussa valtion elimessä jne.), liikkeeseenlaskijan on palkattava oikeudellinen neuvonantaja tai taloudellinen neuvonantaja, joka ottaa nämä vastuut.

Vakuutusyhtiön ja juridisen konsultin toimintojen yhdistämiskäytäntöä on vaikea analysoida. Keskimäärin 50-50%.

Paperityö on tekninen tehtävä, mutta vastuullinen (asiakirjoissa tehdyillä virheillä voi olla vakavia seurauksia sekä liikkeeseenlaskijalle että vakuutuksenantajalle) ja aikaa vievää, joten vakuutuksenantajat mieluummin ottavat mukaan erikoistuneita konsulttiyrityksiä ja sovittavat liikkeeseenlaskuasiakirjat niiden kanssa.

Toinen joukkovelkakirjalainan järjestämiseen osallistuva henkilö on pääsääntöisesti rekisterinpitäjä tai säilytysyhteisö, eli organisaatio, joka kirjaa liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjojen oikeudet.

Jos joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen ei-dokumentaarisessa muodossa, tällaisten joukkovelkakirjojen omistajarekisteriä pitää riippumaton rekisterinpitäjä tai henkilö, joka on vastuussa yhtiön arvopaperirekisterin pitämisestä (jos riippumatonta rekisterinpitäjää ei ole) .

Jos liikkeeseenlasku myönnetään asiakirjamuodossa, liikkeeseenlaskija yleensä mieluummin antaa koko emission yhdellä todistuksella ja tallettaa sen säilytyspaikkaan (erittäin harvoin sertifikaatit myönnetään omistajille väärentämis- ja häiriöongelmien välttämiseksi). saadakseen käsityksen liikkeeseenlaskijan rakenteesta raportointipäivinä).

Yrityslainamarkkinat

Yrityslainamarkkinat ovat viime vuosina olleet koko Venäjän rahoitusmarkkinoiden dynaamisin ja vilkkain segmentti. Maan taloudellisen kehityksen kannalta on erittäin tärkeää tukea tämän sektorin muodostumista.

Joukkovelkakirjamarkkinat kohtaavat useita haasteita. Ensinnäkin sinun on päätettävä seuraavista:

• Markkinoilla ei ole hintatavoitteita. Joukkovelkakirjojen oikaisut, niiden likviditeetti määräytyvät pääsääntöisesti spontaanisti, esimerkiksi yrityksen koon, brändin ja johtajan maineen vaikutuksesta. Rahoitusjärjestelmän vakautta, maksukyvyttömyyden riskiä ei juuri oteta huomioon tiedon puutteen, tiedon rakenteen puutteen vuoksi. Ja ensimmäinen askel kohti tällaisen infrastruktuurin muodostamista pitäisi olla kansallisen luokitusjärjestelmän muodostaminen.
• monet yritykset eivät ole valmiita lainaamaan. Kummallista kyllä, mutta 2000-luvun alussa useimmilla mahdollisilla lainanottajilla ei ole selkeää liiketoimintasuunnitelmaa, luottamusta siihen, että investoinnit eivät ainoastaan ​​maksa velkaa, vaan myös kehittävät liiketoimintaa;
• Markkinoiden kehitystä vaikeuttavat päästövero (monissa maissa sitä ei ole) ja liian monimutkainen byrokraattinen menettely joukkovelkakirjalainan rekisteröinnissä.

Yrityslainamarkkinoiden perustana ovat liikkeeseenlaskijat.

Yrityksen ja sijoittajien välisen vuorovaikutuksen markkinamekanismi riippuu liikkeeseenlaskijayhtiön valitsemasta alkusijoitusmenetelmästä.

Sijoittaminen voi tapahtua kolmella tavalla:

1. huutokaupan pitäminen arvopapereiden myymiseksi;
2. arvopapereiden suora sijoittaminen;
3. arvopapereiden sijoittaminen investointipankkien kautta.

Venäjällä huutokauppojen suora järjestäminen on yleistä rahoituslaitosten keskuudessa, koska teollisuusyritykset eivät lähde velkamarkkinoille yksin.

Tästä syystä vaihtoehtoa laskea liikkeeseen investointipankkien välityksellä on laajalti käytetty. Pääsääntöisesti he ovat sekä taloudellisia neuvonantajia että jälkimarkkinoiden toimijoita, jotka ylläpitävät liikkeeseenlaskun likviditeettiä.

Takakirjalainan sijoittamista varten muodostetaan useiden suurten pankkien liikkeeseenlaskun syndikaatti. Vakuutuslainan sijoittamisen onnistuminen ei riipu pelkästään liikkeeseenlaskujen takaajista tai järjestäjistä, vaan myös joukkovelkakirjalainan parametreista.

Parametreja ovat: lainan maturiteetti markkinoilla, lainan liikkeeseenlaskumuoto, lainan koko, korkotyyppi ja sijoitustapa.

Joukkovelkakirjalainan maturiteetti markkinoilla. Venäjän markkinoilla voidaan erottaa kaksi maturiteettijaksoa: virallinen maturiteetti (joukkovelkakirjalainaesitteen0 mukaan) ja maturiteetti tarjous huomioiden.

Tarjous on puhtaasti venäläinen ilmiö, joka ei ole yleinen globaaleilla yritysvelkamarkkinoilla. Syksystä 2000 lähtien lähes kaikki yli vuoden pituisten yritysten joukkovelkakirjalainojen markkinaemissiot sisältävät tarjouksen.

Toistaiseksi tarjous on ollut kätevä työkalu paitsi sijoittajille myös liikkeeseenlaskijoille. Toisaalta tarjous auttaa yritystä laskemaan liikkeeseen keskipitkän aikavälin arvopapereita ja samalla alentamaan velan jälleenrahoituskustannuksia.

Toisaalta tarjoukset ovat sijoittajille hyödyllisiä, koska niiden korot ovat samankaltaisia ​​kuin lyhytaikaisten arvopapereiden ja velkakirjoihin sijoittamisen riskit ovat paljon pienemmät.

Samalla tarjousmekanismi lyhentää merkittävästi mahdollista laina-aikaa ja vaikeuttaa pitkäaikaisten tuotantolainojen saamista. Toistaiseksi tarjoukset maksulla kerran vuodessa, kerran puolessa vuodessa ja useammin.

Huomio!

Maturiteettien osalta ensimarkkinoita hallitsevat lyhytaikaiset (enintään 3 vuotta) lainat, ja niiden osuus lainoista on 70 %.

Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskulomake. Liikkeeseenlaskun muodon mukaan lainat jaetaan alennus- tai kuponkilainoihin, nimettyihin tai haltijakohtaisiin, dokumentteihin tai ei-asiakirjoihin.

Venäjällä asiakirjamuodossa olevat kuponkilainat haltijalle ovat yleisempiä.

Koron tyyppi Jos yhtiö laskee liikkeeseen kuponkilainoja, liikkeeseenlaskija ottaa huomioon kuponkimaksujen ja korkotyypit. Korko voi olla kahta tyyppiä: muuttuva ja kiinteä.

Venäjän koron valinta on täynnä paradoksia. Korkean markkinariskin olosuhteissa markkinatoimijat, ensisijaisesti liikkeeseenlaskijat, suosivat vaihtuvia kuponkimaksuja.

Nämä maksut on sidottava tiettyyn välineeseen, joka kuvastaa rahan arvoa markkinoilla.

Venäjällä tällaista instrumenttia ei kuitenkaan ole, joten sekä sijoittajat että liikkeeseenlaskijat ovat tyytyväisiä omiin mieltymyksiinsä valita tietyn tason markkinakorot.

Markkinat käyttävät myös kiinteää korkoa. Se on erittäin hyödyllinen sijoittajille, antaa heille mahdollisuuden ennustaa tulojaan, eikä siinä ole makrotaloudellisia riskejä (vaikka se sisältää riskin lainanottajan taloudellisen aseman muutoksista).

Käytäntö osoittaa, että kiinteätuottoiset arvopaperit ovat likvidimpiä ja kiertävät paljon aktiivisemmin jälkimarkkinoilla kuin vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat.

Venäjän jälkimarkkinat kehittyvät ensisijaista nopeammin. Jälkimarkkinoiden kasvun pääindikaattorit eivät ole vain kauppojen kokonaismäärä, vaan myös tehtyjen kauppojen määrä, vaihdettujen arvopapereiden määrä.

Asiantuntijoiden mukaan Venäjän OTC-markkinoiden todellisia volyymeja on melko vaikea määrittää, joten niitä voidaan arvioida vain likimääräisesti. OTC-kauppa on verrattavissa pörssikaupan volyymiin.

Tämä tarkoittaa, että jälkimarkkinalainamarkkinat ovat melko suuret ja tulevat pian erittäin likvideiksi.

Samalla sijoittajalla on sijoituspäätöstä tehdessään todellinen mahdollisuus valita joukkovelkakirjalaina. Markkinat kasvavat kuukausittain, ja myös markkinoilla kiertävien joukkovelkakirjojen määrä kasvaa.

Sijoittajien on yhä vaikeampaa analysoida markkinoita, erityisesti ennustaa mahdollisia maksuhäiriöitä.

Siksi markkinoille rakennetaan jo uutta järjestelmää yritysarvopapereiden sijoitushoukuvuuden arvioimiseksi.

Ja tämän järjestelmän perustana oli 4 kriteeriä:

• Joukkovelkakirjalainan tuotto. Ennen kuin sijoittaja tulee yrityslainamarkkinoille, hän vertailee erilaisten joukkovelkakirjalainojen tuottoa. Koska kaupankäyntiä käydään päivittäin ja myös tuotto eräpäivään muuttuu päivittäin, sijoittajan on seurattava selkeästi kaikkia markkinoiden muutoksia ja pienimpiäkin tuoton vaihteluita.
• Liikkeeseenlaskijan yrityksen luotettavuus. Liikkeeseenlaskijan luotettavuuden määrittäminen on melko työläs prosessi, ja vain suuret ammatilliset organisaatiot, joilla on vahva asiantuntija-analyytikko, voivat tehdä sen.
• Joukkovelkakirjalainan likviditeetti markkinoilla. Takuulainan alhainen likviditeetti on yksi merkittävimmistä riskeistä. Nyt jokainen sijoittaja on vaarassa menettää rahansa, koska hän ei jossain vaiheessa pysty siirtämään sijoitettuja varoja nopeasti käteiseksi. Likviditeettiriskiä voidaan minimoida kahdella tavalla. Ensimmäinen on erittäin likvidien jälkimarkkinoiden luominen, toinen on joukkovelkakirjojen sijoittaminen tarjouksiin. Molemmat menetelmät ovat aktiivisesti käytössä Venäjällä, mutta on tärkeää tietää, että ensimmäinen menetelmä on sijoittajien ja liikkeeseenlaskijoiden kannalta hyväksyttävämpi.
• Sijoittajien makrotaloudelliset riskit. Tämä riskiluokka on erityisen tärkeä yrityslainamarkkinoille. Siinä otetaan huomioon sekä yleiset markkinariskit että tiettyyn joukkovelkakirjalainaan liittyvät riskit. Yleiset riskit syntyvät markkinatilanteen ja makrotaloudellisten indikaattoreiden läheisestä suhteesta, ja tämä läheinen suhde johtuu suurelta osin sijoittajien käyttäytymisestä.

Edut

1. houkutella merkittäviä määriä varoja pitkäksi aikaa;
2. liikkeeseenlaskun ominaisuuksien määrittelyssä: liikkeeseenlaskija määrittelee kaikki joukkovelkakirjalainan parametrit (emissiomäärä, korko, ehdot, kierto- ja lunastusehdot jne.);
3. alueen velan rakenteen ja määrän operatiivinen hallinta, sen joukkovelkakirjojen käyttö maksuvälineenä, kuittausten optimointi;
4. veroetukohtelu;
5. taloudellinen riippumattomuus yhdestä tai useammasta velkojasta erilaisten sijoittajaryhmien varojen kertymisen vuoksi;
6. suotuisat edellytykset rahoituksen houkuttelemiseksi pitkien ehtojen vuoksi ja ottaen huomioon todellinen taloudellinen tilanne ja rahoitusmarkkinoiden tila;
7. julkisen luottohistorian luominen, suora positiivinen vaikutus luottoluokitukseen.

Vakuutuslainoihin liittyvien velvoitteidensa täysi ja oikea-aikainen täyttäminen antaa liiton subjektille mahdollisuuden hankkia varoja tulevaisuudessa (mukaan lukien pankkilainat) edullisemmilla ehdoilla.

Yritysten, jotka päättävät käyttää tämäntyyppistä rahoitusta, tulee ottaa huomioon seuraavat tähän työkaluun liittyvät ominaisuudet:

• tarvittavien asiakirjojen laatimis- ja liikkeeseenlaskumenettelyn monimutkaisuus, mikä edellyttää osakemarkkinoiden asiantuntijoiden osallistumista;
• aikaväli yritysten joukkovelkakirjalainojen sijoittamisesta todelliseen rahan vastaanottamiseen, noin 4 kuukautta;
• tarve aiheutua joukkovelkakirjojen sijoittamiseen liittyviä lisäkustannuksia: maksaa vakuutuksenantajien palveluista, järjestää esityksiä sijoittajien kesken, maksaa rekisterinpitäjän tai säilytysyhteisön palveluista ja ylläpitää jälkimarkkinoita käyttämällä markkinatakaajien palveluita (kokonaiskustannukset voi olla jopa 1-2 % liikkeeseenlaskun määrästä);
• tarve paljastaa mahdollisimman paljon tietoa yrityksestä liikkeeseenlaskun valmisteluvaiheessa ja joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun aikana;
• tarve osoittaa kannattava ja vakaa kehitys.

Sopimus velvoitteiden suorittamisesta

Venäjän federaation lainsäädäntö (liittovaltion laki ”arvopaperimarkkinoista” ja ”arvopapereiden liikkeeseenlaskua ja arvopaperiesitteiden rekisteröintiä koskevat standardit”) vapauttaa vakuuden fyysisen vakuussopimuksen allekirjoittamisesta jokaisen liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan omistajan kanssa. .

Tällaisen sopimuksen tekeminen merkitsee liikkeeseenlaskun joukkovelkakirjalainan ostamista. Laissa säädetty (tarjouksen ja hyväksymisen tosiseikkojen perusteella) yksinkertaistettu sopimuksen tekemisen järjestelmä on varsin ymmärrettävä ja perusteltu.

Joukkovelkakirjoja asetettaessa ostajapiiri voi olla suuri, ja turvasopimuksen allekirjoittamiseen kaikkien ostajien kanssa on käytettävä paljon aikaa ja vaivaa.

Lisäksi joukkovelkakirjalainojen omistajaa vaihtuessa (esimerkiksi jälleenmyynnin seurauksena) on itse asiassa tarpeen neuvotella vakuussopimus uudelleen, koska toinen sopimuksen osapuolista vaihtuu.

Joukkovelkakirjalainojen jälleenmyynnissä kaikki arvopaperista johtuvat oikeudet siirtyvät uudelle omistajalle.

Edellytyksenä on kuitenkin, että liikkeeseenlaskijan ja takaajan välillä on allekirjoitettu sopimus.

Käytännössä oli tapauksia, joissa joukkovelkakirjalainan valtion rekisteröinnin jälkeen takaaja, joka halusi korottaa palkkioaan (toinen esimerkki "venäläisestä liiketoiminnasta" puhtaimmassa muodossaan), yritti peruuttaa tai keskeyttää velvoitteensa.

Jos sopimus on allekirjoitettu siihen mennessä, kun erään takuulainan osanottajan tällainen "sopimaton" käytös paljastuu, takaajan toiminnan voidaan katsoa johtuvan puhtaasti teatraalisesta fiktiosta.

Hänen tällaisesta sopimuksesta johtuvien velvoitteidensa irtisanominen voidaan toteuttaa vain oikeudessa.

Huomio!

Mutta jos tällaista sopimusta ei ole (oli vain suullisia sopimuksia ja takaajan aikeet vahvistettiin allekirjoittamalla tärkeimmät myöntämisasiakirjat), niin liikkeeseenlaskijalle tällainen käyttäytyminen on täynnä erittäin suuria ongelmia (minimi niistä on maksettava takaajalle, enimmäismäärä on etsiä uusi takaaja ja rekisteröidä muutokset myöntämisasiakirjoihin).

Yhteenvetona voidaan todeta, että joukkovelkakirjat ovat rahoitusväline, joka jokaisen yrityksen johdon on ehdottomasti pidettävä mielessä.

Vaikka joukkovelkakirjalainan järjestäminen on nykyään yritykselle liian kallista tai ei yksinkertaisesti tietyistä syistä ole relevanttia, tilanne voi tulevaisuudessa muuttua, ja velkasijoitusten houkuttelemisesta joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskulla ja sijoittamisella tulee yksi tärkeimmistä lähteistä. yrityksen liiketoiminnan rahoituksesta.

Jälkimmäiset puolestaan ​​ovat arvopaperi, joka vahvistaa omistajansa oikeuden saada nimellisarvonsa ja korkotulonsa etukäteen sovitun ajan kuluttua. Jakamalla joukkovelkakirjoja liikkeeseenlaskija kerää varoja velvollisuuksin palauttamaan ne paperin kiertokulun ehdoissa määritellyn ajan kuluessa.

Joukkovelkakirjalaina on yleinen luotonantomenetelmä, jota organisaatiot, kunnat, alueyhteisöt ja valtio käyttävät houkutellakseen sijoituksia. Kerätyt varat voidaan käyttää tiettyjen toimien, hankkeiden rahoittamiseen tai kohdentaa niihin

olemassa olevien lainojen jälleenrahoitus.

Tämän menetelmän avulla voit kerätä rahaa liikkeeseenlaskijan hyväksymillä ehdoilla. Lisäksi liikkeeseenlaskija voi sisällyttää korkomaksuja myynnin ulkopuolisiin kuluihin. Joten se alentaa veron perustetta ja vastaavasti tuloveroa.

Hyödyt ja haitat

Joukkovelkakirjalainaa käytetään laajalti, koska se antaa liikkeeseenlaskijalle tiettyjä etuja:

• joukko sijoittajia voi osallistua joukkovelkakirjojen ostoon, jolloin yritys kiinnittää heidän huomionsa itseensä ja hankkeisiinsa;
• joukkovelkakirjalainan määrä voi olla suuri, suuruusluokkaa suurempi kuin pankista saatava laina;
• velkapaperit voidaan laskea liikkeeseen 3-5 vuodeksi tai pidemmäksi aikaa, mikä mahdollistaa rahan keräämisen pitkällä aikavälillä;
• maksukyvyttömyysriskien jakautuminen eri velkojien kesken.

Tällä lainaustavalla on kuitenkin myös joitain haittoja. Useimmat niistä johtuvat menettelyn monimutkaisuudesta, joten nuorilla yrityksillä voi olla ongelmia:

• asian monimutkaisuus - on tarpeen tehdä sopimus tallettajan, järjestäjän, kaupankäyntialustan kanssa, valmistella suuri paketti asiakirjoja;
• joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku voi kestää melko kauan, eikä liikkeeseenlaskija voi suoraan nopeuttaa menettelyä, koska koko prosessi riippuu järjestäjästä;
• yritykselle aiheutuu lisäkustannuksia, jotka voivat olla 2-3 % koko liikkeeseenlaskusta.

Useimmiten tätä työkalua investointien houkuttelemiseksi käyttävät keskisuuret ja suuret yritykset sekä valtio, kunnat ja alueviranomaiset.

Mitä ovat joukkovelkakirjalainat?

Joukkovelkakirjalainat luokitellaan eri kriteerien mukaan. Lainat erotetaan liikkeeseenlaskijasta riippuen:

• organisaatio - oikeushenkilöt laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjoja taloudellisen toiminnan rahoittamiseksi;
• valtio (kunta) - liikkeeseenlaskija on Venäjän federaatio tai Venäjän federaation muodostava yksikkö, ja sijoittajiksi houkutellaan oikeushenkilöitä tai yksityishenkilöitä, varoja käytetään budjettivajeen kattamiseen

Joukkovelkakirjojen maturiteetista riippuen:

• kiireellinen;
• keskipitkän aikavälin;
• pitkäaikainen.

Joukkovelkakirjalainoista on hyötyä paitsi liikkeeseenlaskijoille myös sijoittajille. Joukkovelkakirjoja ostamalla he saavat mahdollisuuden sijoittaa pääomaa kannattavasti ja kasvattaa sitä. Joukkovelkakirjoihin sijoittamiseen liittyy tiettyjä riskejä. Ensimmäinen on riski, ettei tuottoa ole. Käytännössä tämä on harvinaista, takaisinmaksuongelmissa osapuolet yleensä sopivat ja järjestävät velan uudelleen. Toinen riski on markkinariski. Se liittyy markkinoiden volatiliteettiin - ajan myötä joukkovelkakirjalainojen tuotot voivat laskea markkinatilanteen muutoksista johtuen.

Mutta yleisesti ottaen joukkovelkakirjalainoja pidetään luotettavana sijoitusvälineenä, joten niille on aina kysyntää. Vaikka kysyntä riippuu ensisijaisesti liikkeeseenlaskijasta itsestään, sen vakavaraisuudesta, varojen palautustakuista ja sijoitusehdoista.

Hallitse kurinalaisuutta

"Sijoitukset"

AIHE: Joukkovelkakirjalainat

1. Vakuutuslainan käsite

2. Yrityslainamarkkinat

3. Yrityslainojen päämarkkinat

3. Toissijaiset joukkovelkakirjamarkkinat

4. Joukkovelkakirjojen edut

Bibliografia

1. Vakuutuslainan käsite

Venäjän federaation siviililain 816 §:n mukaisesti joukkovelkakirja tunnustetaan arvopaperiksi, joka todistaa sen haltijan oikeuden saada joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalta sen määräämän ajan kuluessa lainan nimellisarvo. joukkovelkakirjalaina tai muu vastaava omaisuus. Joukkovelkakirjalaina antaa haltijalleen myös oikeuden saada kiinteä prosentti joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta tai muita omaisuusoikeuksia.

Osakeyhtiöitä koskevan liittovaltion lain 33 §:n 3 momentin mukaisesti joukkovelkakirja todistaa sen omistajan oikeuden vaatia joukkovelkakirjalainan lunastusta (nimellisarvon tai nimellisarvon ja koron maksamista) säädetyissä määräajoissa. .

Arvopaperimarkkinoita koskevan liittovaltion lain 2 §:n mukaan joukkovelkakirjalaina on emissiivinen arvopaperi, joka takaa sen haltijan oikeuden saada joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalta sen määräämän ajan kuluessa sen nimellisarvo ja prosenttiosuus tästä arvosta tai muusta omaisuutta vastaavasta. Joukkovelkakirja voi sisältää muita omistusoikeuksia sen haltijalle, jos tämä ei ole ristiriidassa Venäjän federaation lainsäädännön kanssa.

Yrityslainamarkkinat kehittyvät aktiivisesti. Päätrendi tällä hetkellä on asteittainen lainanoton ehtojen ja volyymien kasvu sekä markkinoiden likviditeetin kasvu. Takakirjalainan liikkeeseenlasku on luoton pääasiallinen vaihtoehto keskipitkän ja pitkän aikavälin lainamarkkinoilla, ja se myös kilpailee menestyksekkäästi ja korvaa vähitellen lainanottotavat velkakirjojen avulla.

Joukkovelkakirjojen edut:

merkittävien varojen houkutteleminen pitkäksi ajaksi;

· ohjailu emission ominaispiirteiden määrittämisessä: liikkeeseenlaskija määrittelee kaikki joukkovelkakirjalainan parametrit (emissiomäärä, korko, ehdot, kierto- ja lunastusehdot jne.);

· alueen velan rakenteen ja määrän operatiivinen hallinta, sen joukkovelkakirjojen käyttö maksuvälineenä, kuittausten optimointi;

veroetuusjärjestelmä;

taloudellinen riippumattomuus yhdestä tai useammasta velkojasta erilaisten sijoittajaryhmien varojen kertymisen vuoksi;

· suotuisat edellytykset rahoituksen houkuttelemiselle pitkien ehtojen vuoksi ja ottaen huomioon todellinen taloudellinen tilanne ja rahoitusmarkkinoiden tila;

· julkisen luottohistorian luominen, suora positiivinen vaikutus luottoluokitukseen. Vakuutuslainoihin liittyvien velvoitteidensa täysi ja oikea-aikainen täyttäminen antaa liiton subjektille mahdollisuuden hankkia varoja tulevaisuudessa (mukaan lukien pankkilainat) edullisemmilla ehdoilla.

2. Joukkovelkakirjalainan tärkeimmät osallistujat

Pääsääntöisesti liikkeeseenlaskijan tämänhetkinen tila (esimerkiksi markkinaluottohistorian puute) ja markkinakäytäntö (sijoittajat näkevät mieluummin tunnettuja, kokeneita yrityksiä joukkovelkakirjalainan osallistujina / järjestäjinä) pakottavat liikkeeseenlaskijan mukaan. seuraavat henkilöt:

vakuutuksenantaja - arvopaperimarkkinoiden ammattimainen toimija, jonka päätehtäviin kuuluu liikkeeseenlaskijan joukkovelkakirjalainojen sijoittamisen varmistaminen eli sijoittajien etsiminen. Vakuutuksenantajina toimivat pääsääntöisesti pankit ja sijoitusyhtiöt eli organisaatiot, joilla on hyvä ja varakas asiakaskunta. Vakuutuksenantajat myyvät liikkeeseenlaskijan puolesta, puolesta ja kustannuksella liikkeeseenlaskettuja joukkovelkakirjoja, joista he saavat palkkioita/korvauksia liikkeeseenlaskijayhtiöltä. Vakuutuksenantajan palkkion suuruus määräytyy osapuolten (liikkeeseenlaskija ja takaaja) keskenään tekemässä sopimuksessa, joka on pääsääntöisesti tietty prosenttiosuus vakuutuksenantajan liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen määrästä.

Liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen velvoitteiden täyttämiseksi liikkeeseenlaskija voi myös houkutella maksuagentti (pankkirakenne, joka ottaa vastaan ​​velvoitteen siirtää kuponkitulojen maksamiseen ja joukkovelkakirjojen lunastukseen tarvittavat varat sijoittajien ilmoittamille pankkitileille). Maksuasiamiehen tehtävä on tekninen: liikkeeseenlaskija siirtää asetettuina päivinä vaaditun määrän varoja pankki-maksuagentissa avatulle tililleen ja pankki puolestaan ​​siirtää varat liikkeeseenlaskijan puolesta haltijoille. ' tilit liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen velvoitteiden täyttämiselle asetetussa määräajassa. Yksi vakuutuksenantajista (jos se on pankki) voi toimia maksuasiamiehenä. Poikkeuksena on arvopapereiden sijoittaminen pörssiin - jokaisella pörssillä on oma maksuagenttinsa.

Kaupan järjestäjä on Venäjän Federal Financial Markets Servicen lisensoima pörssi. Sekä joukkovelkakirjalainojen ensisijainen sijoittaminen että niiden jälkikauppa voivat tapahtua pörssissä. On huomattava, että joukkovelkakirjalainan (verohelpotuksen) laajalti mainostettu etu - joukkovelkakirjalainan koronmaksujen kohdistaminen yrityksen tuotteiden/palveluiden kustannuksiin - pätee vain pörssissä myytäviin joukkovelkakirjalainoihin. Jos vakuutuksenantaja ei jostain syystä halua ottaa kaikkia vakuuslainan lailliseen puoleen liittyviä velvoitteita (emissioasiakirjojen laatiminen (päätökset joukkovelkakirjalainan sijoittamisesta, päätökset arvopapereiden liikkeeseenlaskusta, arvopaperiesite jne.) .), tuki tämän numeron valtion rekisteröinnille valtuutetussa valtion elimessä jne.), liikkeeseenlaskijan on houkuteltava lakiasioiden neuvoja tai taloudellinen neuvonantaja, joka ottaa nämä vastuut. Vakuutusyhtiön ja juridisen konsultin toimintojen yhdistämiskäytäntöä on vaikea analysoida. Keskimäärin 50-50%. Paperityö on tekninen tehtävä, mutta vastuullinen (asiakirjoissa tehdyillä virheillä voi olla vakavia seurauksia sekä liikkeeseenlaskijalle että vakuutuksenantajalle) ja aikaa vievää, joten vakuutuksenantajat mieluummin ottavat mukaan erikoistuneita konsulttiyrityksiä ja sovittavat liikkeeseenlaskuasiakirjat niiden kanssa.

Toinen henkilö, joka on pääsääntöisesti mukana vakuuslainan järjestämisessä - rekisterinpitäjä tai säilytysyhteisö eli organisaatio, joka kirjaa liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjojen oikeudet. Jos

joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen ei-dokumentaarisessa muodossa - silloin tällaisten joukkovelkakirjojen haltijoiden rekisteriä ylläpitää riippumaton rekisterinpitäjä tai henkilö, joka on vastuussa yhtiön rekisteröityjen arvopapereiden rekisterin pitämisestä (jos riippumatonta rekisterinpitäjää ei ole). Jos liikkeeseenlasku myönnetään asiakirjamuodossa, liikkeeseenlaskija yleensä mieluummin antaa koko emission yhdellä todistuksella ja tallettaa sen säilytyspaikkaan (erittäin harvoin sertifikaatit myönnetään omistajille väärentämis- ja häiriöongelmien välttämiseksi). saadakseen käsityksen liikkeeseenlaskijan rakenteesta raportointipäivinä).

3. Yrityslainamarkkinat

Yrityslainamarkkinat ovat viime vuosina olleet koko Venäjän rahoitusmarkkinoiden dynaamisin ja vilkkain segmentti. Maan taloudellisen kehityksen kannalta on erittäin tärkeää tukea tämän sektorin muodostumista.

Joukkovelkakirjamarkkinat kohtaavat useita haasteita. Ensinnäkin sinun on päätettävä seuraavista:

1) markkinat ovat vailla hintatavoitteita. Joukkovelkakirjojen oikaisut, niiden likviditeetti määräytyvät pääsääntöisesti spontaanisti, esimerkiksi yrityksen koon, brändin ja johtajan maineen vaikutuksesta. Rahoitusjärjestelmän vakautta, maksukyvyttömyyden riskiä ei juuri oteta huomioon tiedon puutteen, tiedon rakenteen puutteen vuoksi. Ja ensimmäinen askel kohti tällaisen infrastruktuurin muodostamista pitäisi olla kansallisen luokitusjärjestelmän muodostaminen.

2) monet yritykset eivät ole valmiita lainaamaan. Kummallista kyllä, mutta 2000-luvun alussa useimmilla mahdollisilla lainanottajilla ei ole selkeää liiketoimintasuunnitelmaa, luottamusta siihen, että investoinnit eivät ainoastaan ​​maksa velkaa, vaan myös kehittävät liiketoimintaa;

3) markkinoiden kehitystä vaikeuttavat päästövero (monissa maissa sitä ei ole) ja liian monimutkainen byrokraattinen menettely joukkovelkakirjalainan rekisteröinnissä.

4. Yrityslainojen päämarkkinat

Yrityslainamarkkinoiden perustana ovat liikkeeseenlaskijat. Yrityksen ja sijoittajien välisen vuorovaikutuksen markkinamekanismi riippuu liikkeeseenlaskijayhtiön valitsemasta alkusijoitusmenetelmästä. Sijoittaminen voi tapahtua kolmella tavalla:

huutokaupan pitäminen arvopapereiden myymiseksi;

arvopapereiden suora sijoittaminen;

· Arvopapereiden sijoittaminen investointipankkien kautta.

Venäjällä huutokauppojen suora järjestäminen on yleistä rahoituslaitosten keskuudessa, koska teollisuusyritykset eivät lähde velkamarkkinoille yksin. Tästä syystä vaihtoehtoa laskea liikkeeseen investointipankkien välityksellä on laajalti käytetty. Pääsääntöisesti he ovat sekä taloudellisia neuvonantajia että jälkimarkkinoiden toimijoita, jotka ylläpitävät liikkeeseenlaskun likviditeettiä.

Takakirjalainan sijoittamista varten muodostetaan useiden suurten pankkien liikkeeseenlaskun syndikaatti. Vakuutuslainan sijoittamisen onnistuminen ei riipu pelkästään liikkeeseenlaskujen takaajista tai järjestäjistä, vaan myös joukkovelkakirjalainan parametreista.

Parametreja ovat: lainan maturiteetti markkinoilla, lainan liikkeeseenlaskumuoto, lainan koko, korkotyyppi ja sijoitustapa.

1) Joukkovelkakirjalainan maturiteetti markkinoilla.

Venäjän markkinoilla voidaan erottaa kaksi maturiteettijaksoa: virallinen maturiteetti (joukkovelkakirjaesitteen0 mukaan) ja maturiteetti tarjous huomioon ottaen Tarjous on puhtaasti venäläinen ilmiö, ei yleinen globaaleilla yritysvelkamarkkinoilla . joiden maturiteetti on yli 1 vuosi tarjota tarjous. Tähän asti tarjous on ollut kätevä työkalu paitsi sijoittajille, myös liikkeeseenlaskijoille. Toisaalta tarjous auttaa yritystä laskemaan liikkeeseen keskipitkän aikavälin arvopapereita ja Toisaalta tarjoukset ovat sijoittajille hyödyllisiä, koska niiden korot ovat samankaltaisia ​​kuin lyhytaikaisten arvopapereiden ja joukkovelkakirjalainoihin sijoittamisen riskit ovat paljon pienemmät .Samalla tarjousmekanismi lyhentää merkittävästi mahdollista laina-aikaa ja estää pitkäaikaisen tuotantolainan saamisen kuusi kuukautta tai enemmän.